月度追踪：4月钢铁产业链数据全景及传导逻辑分析

　　卓创资讯分析师 张超

　　【导语】4月份钢铁行业高卑鄙主要商品价钱呈现同环比下落，个别钢材居品逆势高潮，价钱阐明出一定韧性。有计划到现时外部宏不雅环境概略情味加多，供需基本面无显耀改善，瞻望5月份钢铁行业主要商品价钱依旧承压。

　　钢材产业链价钱变化及传导逻辑：原料价钱韧性强于成材

　　4月主要钢材及中间品价钱呈现同环比下行，钢坯价钱环比下落2.39%，螺纹钢下落2.16%，而中厚板则环比高潮1.39%。驱动成材价钱下行的成分有以下几方面成分：

　　其一、外部宏不雅成分扰动，阛阓心态出现较大波动，期现联动下，钢铁阛阓出现显耀下落。4月份以来，外部关税计谋握住对阛阓产生冲击。中好意思两边的关税博弈执续升级，阛阓心态不稳。尤其是期货阛阓方面响应显耀，螺纹主流合约在4月份跳空低走，最低打到了3033元/吨位置，较3月份最低点下落接近200元/吨。

　　其二、主要界限需求无澄澈改善。钢材卑鄙主要耗尽界限是建筑行业。字据最新公布的数据，1—3月份，宇宙房地产建筑投资19904亿元，同比下降9.9%；1—3月份，房地产建筑企业房屋施工面积613705万平常米，同比下降9.5%。数据裸露现在房地产行业依旧存在较大的下行压力。而字据历史数据来看，钢材价钱与房地产新增面积聚在较强正关联。当下地产行业依旧承压，意味着钢材的需求难有显耀放量。在诸多钢材品种中，中厚板价钱逆势高潮，环比涨幅1.39%。这是由于钢厂前期品种钢直供订单较多，导致阛阓投放量较少，大都阛阓出现普碳板规格断档情况，商家多涨价销售；此外，钢厂手执订单相对敷裕，月内锁价居高不下，对市价也酿成一定撑执。

　　表1 钢铁产业链各居品月均价启动情况（单元：元/吨）

　　钢材高卑鄙产业链开工负荷变化：原料开工偏强 成材开工涨跌不一

　　原料端居品开工窄幅偏强变化，由于卑鄙高炉部分收复，焦炭需求略有加多，焦企的合座开工率略有提振，较上月加多2.44个百分点，同比加多了8.96个百分点，裸露现时开工处于相对偏高位置；废钢方面，电炉企业开工率一般，较上月微增0.2个百分点，较昨年同时加多4.4个百分点，但33%的开工率属于低位水平，裸露现时电炉企业的筹画压力仍偏大。

　　成材端，拉丝材企业开工率环比进步7.69个百分点，属于本月开工率进步较大的居品之一。由于该居品卑鄙运用较广，4月份属于制造业及部单干业用钢需求进步阶段，拉丝材用量尚可，因此带动了其开工率的进步；其他主流制品材开工率变化不大，螺纹钢产线开工率出现了小幅的回落，环比下降了0.78个百分点，主要由于部分钢厂出现了历练。

　　表2 钢铁产业链各居品开工率变化情况

　　钢铁产业链毛利润变化对比：资本王人跌 利润阐明不一

　　4月份，钢铁产业链各居品资本集体下行，主要由于上游居品价钱出现较大幅度跌落。从中间品来看，钢坯价钱下落了2.39%，卑鄙各制品材资本也会有相应下移。同比喻面，本月成材资本下降幅度较为一致，多在11%-12%。

　　而利润方面，各居品阐明不一。板材类居品利润阐明尚可，尤其是偏向末端运用方面的涂镀类板材。镀锌板4月平均利润790元/吨，环比加多3.18%；中板的吨钢利润也在300元足下。长材阐明相对疲弱，4月份螺纹钢吨钢利润62.88元，环比下降了63.16%。后续可关切部分全历程钢企铁水流向的变化。

　　表3 钢铁产业链各居品资本/利润变化情况（单元：元/吨）

　　2025年5月钢铁产业链居品走势预测：区间飘荡 上行承压

　　现时阛阓波动较前期加多，外部宏不雅概略情味扰动阛阓心态，使得中间阛阓款式囤货较为严慎。阛阓合座资源量因此偏紧，供应收窄的预期将会在阶段内撑执价钱；

　　反不雅需求方面，卑鄙制造业或面对关税计谋带来的里面销售压力，关于钢材原料类的需求将酿成压力。近期公布的PMI指数显耀回落，官方制造业PMI指数已跌至盛衰线以下。制造业仍是切实可感的受到了关税激增的影响，国内钢材的平直或波折出口需求下降，都将滚动到国内阛阓上来。需要有计划届时国内阛阓需求的消化进度。

　　抽象来看，瞻望5月份钢材居品价钱顶部承压，阶段内飘荡革新为主，单边行情的酿成仍需关切主要事件的发生节点。

连累剪辑：李铁民