让不懂建站的用户快速建站，让会建站的提高建站效率！
炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！
出品：新浪财经上市公司不时院
作家：喜乐
在中概股回港海浪中，企业流动性分化已成权臣特征。禁止2025年上半年，31单中概股回港神色里，12家已纳入港股通的公司“好意思股+港股”往还水平更为平衡，好意思股日均成交额平均仅为港股的1.3倍；而19家未纳入港股通的公司中，流动性低迷多靠拢于小市值企业或回港时未召募资金的企业——这类企业因流畅周转力不及、股东结构单一等问题，无数面对往还活跃度偏低的逆境。
BOSS直聘则是这一群体中的“荒谬案例”：禁止2025年6月30日，公司总市值已近650亿港元，限度并不属于小市值行列，但受2022年12月以“先容上市”样子回港（未召募资金）的影响，长期受困于港股流动性疲软，成为未纳入港股通公司中“大市值却低流动”的典型，因此通过主动举措改善流动性的需求更为伏击。2025年6月初始的股份公栽植售，既是其本人破局的要道尝试，也为同类“非小市值但低流动”的港股上市公司提供了参考样本。
先容上市回港流动性“冰封” 2025年上半年好意思股成交额为港股的454倍
BOSS直聘于2022年12月22日以先容上市样子登陆港交所，未进行资金召募。为激活港股往还，公司曾指定往还商高盛在上市后一个月内通过卖出股份提振成交额，然则成果有限——上市初期港股成交额尚有一丝撑抓，后续便抓续低迷，且公司未再选拔其他流动性改善法子。
2025年上半年的往还数据更直不雅反应出其流动性逆境：BOSS直聘港股日均成交额仅124万港元，日均换手率低至0.002%；同期其好意思股日均成交额约5.6亿港元，换手率达0.927%，好意思股日均成交额为港股的454倍，港好意思市集往还活跃度差距悬殊。即便领有近650亿港元的总市值，港股低迷的流动性仍平直制约了公司融资、股东结构优化及老股东减抓等要道需求，流动性改善近在咫尺。
初始22亿港元公栽植售拟破局流动性
为破解流动性困局，BOSS直聘于2025年6月25日初始股份公栽植售，最终刊行3450万股，每股刊行价66.0港元，筹资净额达22.0亿港元，新增股份于7月4日精致上市。
这次发售模式不同于港股市集常见“闪电配售”（仅面向机构投资者，易导致筹码靠拢、后续往还活跃度下滑），本次发售允许香港散户投资者参与，这一想象成为提振流动性的要道。从市集反馈看，香港发售部分获12.04倍逾额认购，外洋配售部分（机构认购）获12.46倍逾额认购。散户的加入平直更正了此前BOSS直聘港股“机构抓股靠拢、往还能源不及”的口头：漫衍的散户抓股催生了更多正常小额往还需求，为后续流动性进步奠定基础。
据统计，2010年于今，港股市集中仅BOSS直聘与保诚两家企业弃取此类公开增发模式。公司不休层明确默示，这次发售中枢蓄意是增强香港市集流动性，面向总计港股个东说念主及机构投资者，让更多参与者通过“打新”共享公司成长红利。BOSS直聘首创东说念主、董事长兼CEO赵鹏进一步强调对公司出路的信心：“一方面，咱们的生意模式已考据能管事不同业业、地域、限度的客户；另一方面，中国雄壮的企业市集中，咱们现在管事的企业比例仍较低，增长后劲弥漫。”
流动性权臣回暖却“卡关”港股通 低增发比例成制约身分之一
增发股份上市后，近似港股市集近期合座热度进步，BOSS直聘港股流动性迎来显豁改不雅。数据露出，相较于2025岁首至增发上市前的区间，增发后公司港股日均成交额从124万港元跃升至3520万港元，进步约28.4倍；日均换手率从0.002%进步至0.05%，进步约23.7倍，流动性改善见效权臣。
但需郑重的是，看成证券简称含“-W”的同股不同权公司，BOSS直聘纳入港股通的门槛本就高于庸碌公司，需罕见骄矜两项中枢条目：一是蚁合183个港股往还日的日均市值不低于200亿港元，二是蚁合183个港股往还日的总成交额不低于60亿港元。从刻下默契来看，公司距离这一蓄意仍有不小差距——禁止2025年9月16日，增发股份上市后的183个当然日内，已渡过53个港股往还日（183个当然日最多包含131个港股往还日），此区间内港股总成交额仅18.7亿港元，仅完成60亿港元蓄意的31%，且该数据已包含增发上市首日2.4亿港元的成交额。若要达成入通的成交额要求，剩余往还日内公司港股日均成交额需至少达到5300万港元，蓄意达成难度较大。
而导致流动性改善未能匹配入通门槛的原因之一，在于这次公开增发的“保守性”——公司仅刊行3450万股，刊行比例仅3.63%，新增股份在总股本中占比有限。这使得港股流畅盘偏小、往还筹码供给不及的中枢问题未获取根底科罚：即便新增股份带来短期往还热度，也难以形成长期、抓续的高成交撑抓，最终导致流动性进步幅度未能冲破入通所需的要道阈值。
港股增发后CTO张涛于好意思股屡次减抓 诡计套现1428万好意思元
值得郑重的是，在这次港股股份增发后，BOSS直聘首席时期官张涛于8月26日至9月11日历间，在好意思股市集累计减抓121万股，均价11.80好意思元/股，诡计套现1428万好意思元。
这一弃取实质是港好意思流动性各异的斥逐：在港股增发后，好意思股仍有日均6.4亿港元的成交额与0.800%的换手率，能更顺畅相连大额减抓，幸免股价大幅波动，而港股即便增发后日均成交额仍仅3520万港元，难以撑抓同等限度往还，因此张涛的减抓未对港股刚有起色的流动性变成平直冲击。
不外，在公司鼓舞港股通的要道阶段，高管减抓仍扯后腿潜在风险。一方面，投资者可能将其解读为“里面东说念主对短期出路的严慎信号”，尤其港股新增散户投资者对风险更明锐，若公司未能实时以事迹亮点或业务默契夯实信心，可能收缩往还关注，与“提振港股流动性”蓄意形成对冲；另一方面，若市集因此产生“其他高管或早期股东跟进减抓”的预期，可能导致资金抓不雅望派头，进一步加多港股通所需“日均5300万港元成交额”蓄意的达成难度。
BOSS直聘通过公开增发初步缓解了港股流动性逆境，其模式为同类回港中概股提供了参考，但刻下仍面对“入通门槛未达”“高管减抓激励潜在风险”的双重挑战。后续公司需通过败露策划利好、优化股东疏导等样子平静市集信心，同期推动港股流畅盘进一步扩大，在“股东收益收尾”与“市集平静”间找到平衡，这将是其实现港好意思市集平衡发展的要道。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
包袱裁剪：公司不雅察